Browsing by Author "Bobenrieth H., Eugenio S."
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- ItemAggregate problems require aggregate solutions? When heterogeneity is expendable.(2019) Del Canto Monge, Felipe; Bobenrieth H., Eugenio S.; Zurita Lillo, Felipe; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaAggregation is a tool used to reduce the complexity of economic models in order to draw more clear and succinct conclusions or simplify analyses. As any approximation, its use may be accompanied with errors researchers may not be willing to tolerate if they become aware of them. In this work I present how these errors appear using aggregation across goods and across consumers. To this end, I consider aggregation as a means to approximate probability distributions over parameters. Using this approach, I show ways to bound approximation errors by tailoring the parameters of the model. Further, I briefly discuss a methodology to study the goodness-of-fit of aggregate models in more general settings.
- ItemBubble Troubles? Rational Storage, Mean Reversion and Runs in Commodity Prices(2013) Bobenrieth H., Eugenio S.; Bobenrieth, Juan; Wright, Brian
- ItemCoeficientes reserva-utilización y precios como indicadores de vulnerabilidad en los mercados de cereales(2021) Osorio Rosales, Juan Alejandro; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Facultad de Agronomía e Ingeniería ForestalEn esta tesis, primero reproduzco los resultados obtenidos por Bobenrieth, E., Wright, B., & Zeng, D. (2013). En segundo lugar, verifico si sus resultados son robustos a cambios en la especificación del período de tiempo y el deflactor. Esta tesis muestra algunas modificaciones menores en las implicaciones de Bobenrieth, Wright y Zeng (2013), pero sus principales conclusiones siguen siendo sólidas.
- ItemCollusion, cyclical demand and capacity constraints : evidence from the chicken industry in Chile(2012) González Lira, Andrés; Bobenrieth H., Eugenio S.; Montero Ayala, Juan Pablo; Sanchez, José Miguel; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaIt is well known that cartels need to manipulate margins over the business cycle in order to enforce collusion amongst impatient firms, and that the specific evolution of these margins depends on the existence of capacity constraints. However, the literature has been largely silent about collusive pricing in presence of softer capacity constraints. We find that under a lax capacity constraint, the evolution of margins over the cycle depends on the degree of impatience of cartel's members; margins increase during booms when firms are patient and decrease when firms are impatient. This theoretical finding has relevant implications for empirical tests of collusion based on the observation of margins over the business cycle, which we discuss using an innovative test for collusion within the Chicken Industry in Chile.
- ItemLa difusión de una tecnología más limpia : los efectos de la restricción vehicular en la renovación del parque automotor(2013) Barahona Kunze, Hernán Felipe; Wagner, Gert; Montero Ayala, Juan Pablo; Bobenrieth H., Eugenio S.; Harrison Vergara, Rodrigo José; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaDesde finales de los años 80 muchas ciudades latinoamericanas han implementado planes de restricción vehicular para combatir los crecientes problemas de contaminación ambiental que han tenido. La evidencia empírica muestra que en algunas ocasiones, por ejemplo, en el plan Hoy-No-Circula (HNC) implementado en ciudad de México en 1989, la restricción no ha tenido los efectos esperados. A diferencia de dicha implementación, en donde, todos los autos estaban sometidos a la política, hay restricciones en que la circulación se sólo se prohibió a autos más antiguos, permitiendo a los autos más nuevos y limpios poder circular sin restricción. Basado en el plan de restricción vehicular implementado en Santiago de Chile a partir de 1992, esta tesis busca estudiar los posibles efectos que puede haber tenido este segundo tipo de política, aún no estudiado en la literatura. Los resultados muestran que la posibilidad de eludir la restricción mediante el uso de una tecnología nueva y más limpia logró acelerar el proceso de renovación del parque vehicular en Santiago, haciendo que los autos más sucios se fueran a otras regiones del país. Este efecto es grande y significativo, aunque no transversal entre todos los autos sin convertidor catalítico.
- ItemDiscriminación según la estrategia de búsqueda online(2015) Garafulic Domínguez, Boris; Bobenrieth H., Eugenio S.; Montero Ayala, Juan Pablo; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaEn este paper caracterizo el equilibrio de un modelo de búsqueda con empresas que producen un bien homogéneo cuando hay dos tipos de consumidores, con costos de búsqueda mayores e iguales a cero, quienes deben decidir en qué tienda comprar utilizando estrategias de búsqueda secuenciales. Al mismo tiempo, las empresas pueden identificar si el consumidor ha accedido a su tienda con anterioridad y ajustar su precio según ello,lo que es conocido por los consumidores. En equilibrio, los precios de la segunda visita son estrictamente mayores que los de la primera, y, a diferencia de los modelos clásicos de la literatura, los consumidores con costo cero tienen un precio de reserva de búsqueda estrictamente mayor que el ínfimo del soporte de precios de ida de equilibrio, y ya no siempre pagan el menor precio cobrado por las tiendas, pudiendo terminar pagando un precio más caro que los consumidores con costos altos. Restringiendo el precio de retorno a una función creciente del precio de ida tal que el supremo del soporte de ambos precios sea el mismo, entonces, de existir equilibrios, una estrategia de equilibrio simétrico consiste en asignar un átomo de probabilidad justo debajo del precio de reserva de los con costo cero, junto con una distribución continua desde el precio de reserva de los con costo positivo hacia abajo. Cuando el número de empresas tiende a infinito, entonces siempre existe un equilibrio, el cual tiende a un átomo en cada uno de los precios de reserva delos consumidores. Analíticamente no es posible concluir, incluso restringiendo el grado de libertad con el que las empresas pueden elegir sus precios de retorno, si el nivel de competencia entre las empresas aumenta, ni si los distintos grupos de consumidores se benefician de que los precios se ajusten a su comportamiento; no obstante, sí es posible concluir que estrategias con precios constantes en el número de visitas por tienda no constituyen un equilibrio simétrico de Nash.
- ItemDynamic bilateral oligopoly(2014) Larraín Langlois, Fernando Antonio; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaEsta tesis reinterpreta el modelo de oligopolios unilaterales de Besanko y Doraszleski [Besanko, D. & Doraszelski, U. (2004), ‘Capacity Dynamics and Endogenous Asymmetries in Firm Size’, The RAND Journal of Economics 35(1), pp. 23-49] para explorar y describir el comportamiento de la inversión y las redes de abastecimiento en mercados bilateralmente oligopólicos. Con este propósito, se combinan soluciones axiomáticas de teoría de juegos cooperativos con un juego dinámico estocástico con estado discretos. En particular, se caracteriza una versión del juego de negociación propuesto por de Fontenay y Gans [de Fontenay, C. C. & Gans, J. S. (2005), ‘Vertical Integration in the Presence of Upstream Competition’, The RAND Journal of Economics 36(3), pp. 544-572] que considera restricciones de capacidad, mostrando existencia de un equilibrio y unicidad de pagos para algunas aplicaciones particulares. Adicionalmente, se resuelve numéricamente el caso de un vendedor que enfrenta dos compradores. Resultados preliminares muestran que pueden surgir estructuras industriales asimétricas en un contexto de competencia en cantidades como resultado de inestabilidad en la red de abastecimiento. Además, las firmas aguas abajo tienden a sobre-invertir y a mantener capacidad en exceso a la de sus proveedores.
- ItemEfecto de la restricción de liquidez sobre los créditos de consumo de las cajas de compensación y otros actores del mercado(2013) Berríos Theoduloz, Félix; Bobenrieth H., Eugenio S.; Harrison Vergara, Rodrigo José; Montero Ayala, Juan Pablo; Wagner, Gert; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaEste estudio tiene como finalidad evaluar el impacto que tuvo un cambio regulatorio que se comenzó a aplicar en junio del año 2012. Esta nueva normativa fue dictada por la Superintendencia de Seguridad Social a las Cajas de Compensación, a quienes se les hizo más restrictiva la entrega de créditos de consumo. Utilizando una metodología de regression discontinuity el presente estudio muestra que la normativa tuvo un efecto en el número y monto de créditos otorgados por las Cajas de Compensación, y mediante un enfoque de switching, esta tesis muestra que no se produjo un contagio hacia los montos agregados de los créditos en cuotas de los bancos. Posteriormente – a través de un ejercicio de simulación –, se estima la pérdida de riqueza que las personas habrían tenido que enfrentar al acudir a un oferente de crédito no bancario.
- ItemEffect of a positive construction sector demand shock on bankruptcy : evidence from natural disasters in France(2021) Cros, Mathieu Marc; Bobenrieth H., Eugenio S.; Lafortune, Jeanne; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaIn this thesis, I use data on insolvency proceedings at the “département” level, a decree dataset of natural disasters (GASPAR) as well as meteorological observations on precipitations to provide first evidence on how natural disasters may be generating demand shocks to the construction sector and affecting firms’ insolvency. A Generalized-Difference-in-Difference model is set up and suggests that propensity for insolvency in the construction sector is reduced after the issuance of a natural disaster decree while it is not the case for other sectors. It reduces liquidation filings by 0.109 percentage points from an average of 0.316 while having no effect on reorganization and safeguard proceedings. Moreover, the effect seems to be lasting only one quarter, having no spillover effect onto neighboring “départements”, nor changing employment features. However, parallel trends seem to be valid only for some disasters and once I use actual rainfall as a measure of natural disasters, I find that there is a weaker correlation between rainfall and bankruptcy although still in the same direction. This suggests that establishing a decree, while correlated with meteorological factors, may be partially endogenous to the condition of the construction sector. Nevertheless, natural disasters do appear to provide some positive boost to the construction sector that diminishes their reliance on bankruptcy.
- ItemEmpirical commodity storage model : the challenge of matching data and theory(2015) Guerra V., Ernesto Alex; Bobenrieth H., Eugenio S.; Bobenrieth H., Juan Rodrigo Andrés; Cafiero, Carlo
- ItemEssays on life-cycle savings and consumption(2020) Kim Lee, Hay Jin; Zurita, Felipe; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaThis dissertation is divided into four chapters. The first chapter includes a brief literature survey on life-cycle precautionary saving. It presents a stochastic life-cycle model of consumption and savings and summarizes the empirical evidence on the degree of precautionary saving. The second chapter studies the savings behavior of households over the life-cycle by revisiting Gourinchas and Parker (2002). I find that target wealth behavior differs substantially from actual savings behavior in a finite-horizon consumption life-cycle model. While the target value of wealth is a good indicator of the overall direction to which the distribution of normalized cash-on-hand moves, it fails to describe the magnitude of household overall savings. Furthermore, the age-profile of the target value of liquid wealth depends crucially on the model’s assumptions instead of observed consumer behavior. Moreover, the target value of cash-on-hand is sensitive to small changes (within confidence intervals for such parameter values) in the model’s parameters, such as the interest rate, when the marginal propensity to consume is less than one. The third chapter examines the aggregate implications of the individual life-cycle behavior predicted by Gourinchas and Parker (2002) in light of Carroll (2000). I show that the appropriateness of a representative-agent depends on the age of the population and the retirement income profile. However, I find that the predicted distribution of cash-on-hand does not match the wealth holdings in microeconomic data, despite the various combinations of parameter values that are considered. This discrepancy sheds light in the suitability of the life-cycle model to reproduce the observed saving behavior across U.S. households. The fourth chapter evaluates the use of the endogenous grid-points solution method when estimating a stochastic life-cycle model. The Monte Carlo results suggest that one must be cautious when adopting this solution method when numerically minimizing the Simulated Method of Moments estimators’ objective function. The mode of the SMM estimates for the coefficient of risk aversion is approximately zero when its true value is small.
- ItemEssays on simulation methods(2018) Villegas Rodríguez, Andrés Fernando; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Facultad de Agronomía e Ingeniería ForestalThis dissertation consists of two essays in which I use simulation methods to study the structural parameters estimates from econometric models considering the complexity of water and commodity markets. In the first chapter, I implement the double bootstrap to non-parametric Data Envelopment Analysis with the purpose to estimate the efficiency of Chilean water and sewerage companies. The relevance of applied this bootstrap technique, is that allows statistical inferences that cannot be drawn directly from such non-parametric model. This feature is important in the framework of water utilities performance comparisons since it is well-known that several exogenous variables influence the water utilities efficiency. My results show that the ranking of water companies changes notably whether efficiency scores are computed applying conventional or double bootstrap DEA models. Moreover, I found that the percentage of non-revenue water and customer density are factors that influencing the efficiency of Chilean water and sewerage companies. In the second chapter, I design a Monte Carlo experiment in the context of storage model to compare finite sample performance of the Simulated Methods of Moments estimator of Duffie and Singleton (1993), the Indirect Inference estimator of Gourieroux et al. (1993), the Efficient Method of Moments estimator of Gallant and Tauchen (1996), the Pseudo Maximum Likelihood estimator (PML) of Deaton and Laroque (1995), The Conditional Maximum Likelihood estimator of Cafiero et al. (2015) and the Unconditional Maximum Likelihood of Gouel and Legrand (2017). My results suggest that for parameterizations that imply low average storage and frequent stockouts, the PML estimator for small sample presents low bias and is more efficient than Simulations estimators. However, for parameterizations that imply a more significant role of storage, the Simulations estimators present bias that decrease with sample size increase, while the PML estimator biases do not disappear but instead tend tostabilize. I prove theoretically and numerically that Maximum Likelihood estimator isconsistent and achieves better small sample performance than the others.
- ItemEstimación del modelo de inventarios para commodities con tendencia(2014) Cerda Reyes, Patricio Ignacio; Bobenrieth H., Eugenio S.; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaUn supuesto básico del modelo de inventarios es que el proceso generador de precios es estacionario. Sin embargo, un porcentaje considerable de las series históricas de precios de mercancías presentan tendencia. A pesar de este hecho, la mayoría de las estimaciones econométricas previas han sido realizadas sin depurar por la respectiva tendencia. El objetivo del presente trabajo es determinar si esta depuración afecta algunas conclusiones que ha obtenido la literatura previa. En 12 de las 13 mercancías estudiadas por Deaton y Laroque (1992), con series de precios desde 1900 hasta 1987, se observa una tendencia loglineal significativa al 95 %, donde la tendencia más pronunciada corresponde a la del azúcar (-1,12% anual). La tendencia del cobre también fue significativa (-0,43% anual). El principal hallazgo de este trabajo es que para 4 de las 13 mercancías (algodón, maíz, aceite de palma y estaño), los porcentajes de stockouts estimados por Deaton y Laroque (1992) son significativamente distintos a los estimados con series depuradas de tendencia, con un 95% de confianza.
- ItemHabilidad financiera de los fondos mutuos accionarios nacionales en Chile(2014) Langlois Samsó, Nicolás; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaThis paper studies the performance of fund managers in equity mutual funds in Chile throughout the period 2002-2014 with monthly data. Financial skill in terms of stock picking and style timing are measured simultaneously, using dynamic coefficients for risk-loadings in terms of the four risk factors of the Fama-French-Carhart framework. The dynamics of the coefficients are modeled as dependent on copper prices, oil prices, and Chilean economic activity (using a monthly indicator). The main result is that the average fund manager did not add value in gross terms. After administration costs are subtracted, the average manager destroyed investor wealth, at a rate of 2.9% annually. Nevertheless, we also identify a minority of skilled managers that in fact created wealth for investors in some subperiods. Another result was that the average manager showed no timing ability. In addition, we find that mutual funds present diseconomies of scale, and that investors reward funds with high excess returns in the past.
- ItemInflación de notas en la clasificación de riesgo : evidencia para Chile(2014) Errázuriz Pomés, José Miguel; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaLa presente investigación recoge hechos estilizados sobre un episodio de entrada registrado en la industria chilena de clasificación de riesgo. Específicamente, pregunta qué dice la evidencia respecto de si la entrada de una nueva clasificadora de riesgo, que en principio aumenta el grado de competencia, aumenta o disminuye las notas de las clasificadoras incumbentes. También se pregunta si el entrante asigna notas superiores a las que asignan los incumbentes, a los mismos bonos. La presente investigación es la primera que realiza un estudio de este tipo para Chile y la primera en aplicar esta metodología (estadística no paramétrica). Como conclusiones se llega a que la evidencia encontrada no es suficiente para apoyar la hipótesis de inflación general en el nivel de clasificaciones. Por otra parte, para un grupo de submuestras, se encuentra evidencia de un mayor nivel de notas post la entrada de la nueva clasificadora. El resultado es bastante general. Adicionalmete, una comparación del promedio de clasificaciones con y sin las notas de la nueva clasificadora indica que en promedio, el entrante asigna notas más altas que las clasificadoras incumbentes, sugiriendo que la nueva clasificadora entra a captar clientes aumentando el nivel de sus notas.
- ItemInvestigación básica para detener las alzas. Precios de productos agrícolas(2016) Bobenrieth H., Eugenio S.
- ItemMaximum Likelihood Estimation of the Standard Commodity Storage Model : Evidence from Sugar Prices(2015) Cafiero, Carlo; Bobenrieth H., Eugenio S.; Bobenrieth H., Juan R. A.; Wright, Brian
- ItemMercados de derechos de agua y valor del agua cruda : análisis en la primera sección del Río Maipo(2013) Quintanilla Ossó, Ricardo Felipe; Bobenrieth H., Eugenio S.; Harrison Vergara, Rodrigo José; Montero Ayala, Juan Pablo; Wagner, Gert; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaEsta tesis analiza la metodología de estimación del valor del agua cruda (VAC) o precio del derecho de agua, la cual influye en la determinación de la tarifa sanitaria. El estudio empírico, que se enfoca en la Primera sección del Río Maipo (1SM), lleva a recomendar las siguientes innovaciones metodológicas : I.- la estimación del VAC excluye las transacciones con un volumen menor a 0,05 litros por segundo, lo que se considera inadecuado ya que el precio no depende del hecho que el volumen sea menor a 0,05 l/s, una vez que se controla por el volumen. II.- la estimación del VAC identifica la relación entre precio y volumen, lo que es consistente con el efecto de descuentos de precio por volumen. No obstante, la identificación omite variables relevantes, lo que puede llevar a coeficientes sesgados y a identificaciones erróneas. III.- en caso que no se identifique una relación entre precio y volumen, la estimación considera criterios de eficiencia para calcular el VAC. Sin embargo, utiliza la varianza de las transacciones respecto al valor del estadígrafo y no la varianza del estadígrafo. IV.- la metodología define un mínimo de 20 transacciones para estimar el VAC. Al respecto, se estima que el mínimo de 20 observaciones ha implicado un sesgo en la estimación entre -40% y 10%, siendo necesarias 50 transacciones para que el sesgo de la estimación esté acotado entre -10% y 10%.
- ItemPutting the Empirical Commodity Storage Model Back on Track : Crucial Implications of a "Negligible" Trend(2021) Bobenrieth H., Eugenio S.; Bobenrieth, J. R. A.; Guerra, E. A.; Wright, Brian; Zeng, D.
- ItemSesgo político en la ejecución de políticas públicas(2019) Redroban Trujillo, Shirley Michelle; Zurita Lillo, Felipe; Martínez Alvear, Claudia Paz; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de EconomíaEsta investigación analiza los efectos del apoyo político al partido en turno en la Política de Reordenamiento Educativo en Ecuador por medio de un diseño de regresión discontinua, donde las parroquias en las que el partido al mando tuvo un margen de votos positivo son consideradas parroquias a favor y las parroquias con margen de votos negativo se consideran como la oposición. Se encuentra que las parroquias a favor del partido en turno tuvieron un menor porcentaje de escuelas cerradas (9 % a 14 % menos) y un menor porcentaje de estudiantes afectados (6 % menos). Sin embargo, no se encuentran efectos en la deserción estudiantil ni en la tasa de participación femenina en el mercado laboral o en la tasa de empleo femenino.