El efecto de la educación en la participación en el mercado financiero : evidencia para Chile
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Date
2013
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Abstract
La baja participación de los hogares en el mercado financiero representa un puzzle para las teorías de portafolios convencionales. Investigaciones anteriores han propuesto que el bajo nivel educacional que poseen los individuos puede constituir parte de la explicación de este puzzle. En este trabajo se estima el efecto causal de la educación en la participación en el mercado financiero chileno mediante una estrategia de estimación por variables instrumentales usando como instrumento la reforma educacional de 1981. En este contexto, se encuentra que el hecho de terminar la educación media aumenta en un 3% la probabilidad de participar en el mercado financiero. El efecto causal identificado representa un cambio significativo si se toma en consideración que la participación en este mercado alcanza sólo un 9.9 %. Además, este efecto corresponde a un 50% de las diferencias de participación observadas en los datos entre individuos con educación media completa y aquellos con educación media incompleta. Examinando mecanismos, los resultados muestran que la educación tiene un efecto mayor sobre la tenencia de activos simples, lo que sugiere que un canal de transmisión relevante sería el acercamiento al mercado financiero que genera la educación formal. Además la educación tiene un efecto positivo en la disposición a tomar riesgos y en el financial literacy de los individuos.
Description
Tesis (Magíster en Economía)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2013