Saddled with attention : the case of bankruptcy filings
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Date
2016
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Abstract
En esta tesis se analiza el efecto de la atención de los inversionistas sobre los precios accionarios de empresas públicas en torno a sus solicitudes de bancarrota de Capítulo 11 en Estados Unidos. Se mide la atención de los inversionistas como volumen anormal de búsqueda en Google, como volumen anormal de transacciones y como cobertura noticiosa. Se encuentra que las empresas que llaman más la atención tienen retornos anormales más negativos en los días antes y durante sus solicitudes de bancarrota y retornos más positivos después de la solicitud, en comparación con las empresas que no llaman la atención de los inversionistas. En otras palabras, los inversionistas sobrereaccionan en casos de empresas que llaman la atención y subreaccionan en caso contrario. Esto indica que la atención tiene efectos opuestos en escenarios negativos en contraste con escenarios neutrales o positivos, lo que no es consistente con la literatura previa. Este patrón es más pronunciado para empresas con baja participación de inversionistas institucionales y se mantiene al controlar por predictores estándar de desempeño bursátil en tiempos de bancarrota.
Description
Tesis (Master of Science in Engineering)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2016