Modelo de Markowitz en dos etapas para optimizar planes de exportación de commodity
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Date
2023
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Abstract
La volatilidad promedio del precio de los commodities entre los años 2004 y 2014 cuadruplicó a la registrada entre los años 1994 y 2004. Esta volatilidad representa un gran desafío para los exportadores de commodities, quienes al planificar la exportación deben anticipar el precio del commodity al llegar al mercado demandante. Para reducir su exposición a la volatilidad de precios, los exportadores pueden diversificar su exportación en más de un mercado y tomar acciones correctivas en una etapa posterior con más información. Así, las utilidades de la exportación podrían ser menos sensibles a fluctuaciones inesperadas de precios en el mercado. El objetivo de esta investigación es diseñar una herramienta que le permita a un productor o exportador de commodity decidir hacia dónde, en qué momento y qué cantidad de commodity exportar para maximizar sus utilidades, en función del riesgo máximo en el que esté dispuesto a incurrir. Para ello, formulamos el problema de exportación a través de un modelo de programación estocástica en 2 etapas, en inglés Two Stage Stochastic Programming (TSSP), que acota el riesgo de la utilidad a través de una restricción de varianza máxima. Luego, utilizando un caso de estudio basado en la exportación de uva desde Chile hacia 6 de sus principales mercados demandantes, cuantificamos el impacto sobre la utilidad esperada de: la tolerancia al riesgo del exportador, el costo de inventario y las covarianzas entre los precios del commodity en los mercados demandantes. También, mostramos que la capacidad de reaccionar dinámicamente a la información de precios que se disponibiliza en el tiempo, puede aumentar la utilidad esperada en hasta un 9%. Finalmente, a través de simulación de Montecarlo, mostramos que las utilidades obtenidas por el modelo TSSP desarrollado en esta investigación son mayores a las obtenidas por un modelo a priori, es decir, uno que no recomienda acciones correctivas ante cambios en la información de precios.
Description
Tesis (Magíster en Ciencias de la Ingeniería)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2023
Keywords
Exportación de commodity, Programación estocástica con aversión al riesgo, Programación estocástica en múltiples etapas