Victims of their own success : long-term historical aspiration levels as driver of CEO turnover
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Date
2021
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Abstract
La rotación, despido y reemplazo de CEOs han sido materias de estudio en ciencias de
la administración, ya que se encuentran fuertemente ligadas al cambio estratégico en las
organizaciones. Se han utilizado métricas respecto a niveles de aspiración naturales
(NAL), tales como “resultado económico del año anterior”, y otras respecto a niveles de
aspiración sociales (SAL), tales como comparaciones con el retorno sobre activos (ROA)
de la industria, con el fin de predecir la rotación de CEOs. Mientras que muchos estudios
han tomado la relación entre malos resultados y despido del CEO como una expectativa
de base, esta relación ha demostrado ser despreciable en la práctica. En esta tesis,
comparamos NAL y SAL con un acercamiento alternativo: los niveles de aspiración
históricos (HAL) que están determinados por los registros previos de la compañía de 1,
4, y 8 años de historia (respectivamente, HAL1, HAL4 y HAL8). Usando datos de
memorias anuales de sociedades anónimas chilenas entre los años 2012 y 2019,
probamos qué métrica de rendimiento proveía una mejor predicción respecto al cambio
de CEO. Nuestros resultados muestran que los niveles de aspiración de largo plazo
(HAL8) producen mejores predicciones sobre la rotación de CEOs que el NAL y SAL.
Estos resultados son relevantes debido a que muestran que la brecha de rendimiento que
lleva al despido de un CEO se construye a través del tiempo, y mientras mayor el éxito
previo, mayor la probabilidad de cambio. En otras palabras, no se reemplaza a los CEOs
porque sus resultados sean malos, sino porque son pobres en comparación con su éxito
previo (o el de sus antecesores).
Description
Tesis (Magíster en Ciencias de la Ingeniería)--Pontificia Universidad Católica de Chile, 2021