Browsing by Author "Tessada Pinto, José Antonio"

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    Asset fire sales in equity markets: Evidence from a quasi-natural experiment
    (2017) Larraín, Borja; Muñoz, D.; Tessada Pinto, José Antonio
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    Destabilizing financial advice : Evidence from pension fund reallocations
    (2018) Da, Zhi; Larraín, Borja; Sialm, Clemens; Tessada Pinto, José Antonio
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    El efecto de la educación en la participación en el mercado financiero : evidencia para Chile
    (2013) García Vilches, Rodrigo Andrés; Díaz Bahamonde, José Gregorio; Tessada Pinto, José Antonio; Wagner, Gert; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    La baja participación de los hogares en el mercado financiero representa un puzzle para las teorías de portafolios convencionales. Investigaciones anteriores han propuesto que el bajo nivel educacional que poseen los individuos puede constituir parte de la explicación de este puzzle. En este trabajo se estima el efecto causal de la educación en la participación en el mercado financiero chileno mediante una estrategia de estimación por variables instrumentales usando como instrumento la reforma educacional de 1981. En este contexto, se encuentra que el hecho de terminar la educación media aumenta en un 3% la probabilidad de participar en el mercado financiero. El efecto causal identificado representa un cambio significativo si se toma en consideración que la participación en este mercado alcanza sólo un 9.9 %. Además, este efecto corresponde a un 50% de las diferencias de participación observadas en los datos entre individuos con educación media completa y aquellos con educación media incompleta. Examinando mecanismos, los resultados muestran que la educación tiene un efecto mayor sobre la tenencia de activos simples, lo que sugiere que un canal de transmisión relevante sería el acercamiento al mercado financiero que genera la educación formal. Además la educación tiene un efecto positivo en la disposición a tomar riesgos y en el financial literacy de los individuos.
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    Efectos del empleo femenino y masculino sobre la salud del niño.
    (2016) Lecaros Correa, María Ignacia; Lafortune, Jeanne; Tessada Pinto, José Antonio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Magíster en Economía
    En los últimos años se ha estudiado el impacto positivo que tiene el aumento de la participación femenina en el mercado laboral; sin embargo, también podría tener consecuencias negativas. En este trabajo se estudia el impacto causal del empleo femenino y masculino comunal sobre la fracción de niños de 0 a 4 años que ingresan al hospital en Chile. Como la tasa de empleo puede tener problemas de endogeneidad, se utiliza un instrumento basado en la especialización comunal en Chile en 1992 y la evolución de cada sector productivo durante los años 2002 a 2014, obteniendo una variación exógena para la demanda de empleo femenino y masculino. Los resultados indican que un aumento de uno por ciento en la tasa de empleo femenino comunal genera un aumento de 0.156 y 0.0712 en la fracción de niños que ingresan al hospital por enfermedades respiratorias y por infecciones, respectivamente. Los resultados se podrían explicar porque los niños efectivamente estén más enfermos, o porque con más ingreso aumentan las visitas al médico y con ello, las hospitalizaciones. Al estimar el efecto separando según isapre y los tramos de Fonasa, pareciera que ninguno de los dos canales se pueden descartar. Además, los resultados obtenidos para los niños de 0 a 1 año indican que también podría ser importante como mecanismo, que la madre tenga la posibilidad de obtener licencia con hijos menores de un año. En cuanto al empleo masculino, no tiene impacto significativo sobre la fracción de ingresos a hospitales.
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    Elecciones del ejecutivo y restricciones al poder : efecto sobre el riesgo soberano.
    (2015) Pinto Poehls, Raimundo José; Tessada Pinto, José Antonio; Lüders, Rolf; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    En los meses previos a las elecciones del Ejecutivo, los políticos pueden tomar decisiones sobre el uso del fisco o las políticas públicas que afecten a la economía. Ante esta situación, los inversionistas interesados en los bonos del Gobierno se verán enfrentados a un escenario de mayor incertidumbre. ¿Cómo es interpretado el comportamiento de los políticos por los inversionistas de bonos soberanos en el evento de una elección?, y ¿de qué manera inciden las diferentes instituciones políticas en esta interpretación? El presente trabajo estudia el efecto de las elecciones sobre los spreads soberanos, y cómo este efecto se ve atenuado por la institucionalidad que limita o equilibra las atribuciones del Poder Ejecutivo. Se busca responder las preguntas enunciadas de manera empírica, mediante un panel de 16 países de economías democráticas y emergentes. Los resultados muestran que las elecciones del Ejecutivo aumenta el spread soberano, medido como el logaritmo del EMBIG, en una desviación estándar, pero que este efecto se ve atenuado en la medida que el Poder Ejecutivo se encuentra más restringido. Esto se debe probablemente a la incertidumbre asociada a los candidatos, más que a las acciones de los gobernantes contemporáneos al proceso eleccionario. Se analiza además el impacto que puedan tener sobre el resultado anterior la competitividad de la elección, la posibilidad de reelegirse y la polarización del país, que pueden potenciar los incentivos que tienen los candidatos en una elección, junto con las características de la oposición como la encargada de ejercer las acciones restrictivas sobre el Ejecutivo.
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    El impacto de la crisis del salitre sobre composición familiar : evidencia para Chile.
    (2016) Larraín Arellano, Catalina Isabel; Lafortune, Jeanne; Tessada Pinto, José Antonio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    El presente trabajo busca estimar el impacto de una reducción en ingresos sobre la composición familiar, medida como número de matrimonios y número de nacimientos, por sexo y por tipo (legítimo e ilegítimo). Para ello, estimamos el efecto de una mayor exposición a la crisis del salitre en Chile entre los departamentos del centro y sur del país, que eran justamente los que no explotaban este mineral. Dado que la zona salitrera importaba productos agropecuarios del resto de Chile, se contrasta departamentos que producían más los productos demandados por el norte, con departamentos cuyas economías estaban menos ligadas a la zona salitrera. En particular los resultados obtenidos indican que un aumento de 1% en la exposición a la primera crisis ocurrida en 1918 hizo aumentar la natalidad (general) en 1,56% y el nacimiento de hijos ilegítimos en 1,84%, en promedio entre antes y después de dicha crisis. Por otro lado, los efectos incrementales de la crisis de 1930 (con respecto a los obtenidos para 1918) corresponden a una disminución de 54,99 en el número de nacimientos y de 22,31 en el número de matrimonios, también en promedio entre antes y después de dicha crisis. No se encuentra evidencia de impacto sobre el índice de masculinidad al nacer en ninguno de los dos episodios. Los efectos en natalidad opuestos entre crisis son consistentes con las diferencias en gravedad y magnitud entre las mismas, siendo la de 1930 más severa que la de 1918 en términos del efecto en empleo, y en el precio y las exportaciones del mineral.
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    El impacto de la inmigración en la educación secundaria de Estados Unidos : un estudio para 1910-1940
    (2012) Gazmuri Barker, Andrés; Gallego Yáñez, Francisco; Tapia G., Matías; Tessada Pinto, José Antonio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    Este paper tiene como objetivo principal entender como la inmigración afectó a los niveles de educación secundaria de Estados Unidos durante la primera parte del siglo XX. La investigación se centra en dos potenciales canales de impacto: el crowding out del sistema público generado por la llegada de inmigrantes en edad escolar y un impacto sobre el retorno a la educación generado por la inmigración adulta de baja calificación. Utilizando variables instrumentales para la inmigración, se encuentra que la inmigración de adultos afecta positivamente la matrícula y graduación (medidas como tasa total) y que la inmigración de niños las afecta negativamente. Finalmente, se encuentra evidencia de que la inmigración pudo haber producido una salida de una masa de estudiantes desde la educación pública hacia la educación privada.
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    Impacto de las restricciones de financiamiento durante la crisis asiática : evidencia para Chile.
    (2016) Aldunate Didier, Rosario; Lafortune, Jeanne; Lüders Schwarzenberg, Rolf J.; Tessada Pinto, José Antonio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    Este trabajo busca contribuir a la literatura sobre el canal del crédito estudiando el impacto en las firmas manufactureras chilenas de las restricciones de financiamiento tanto en el margen extensivo como en el intensivo durante las recesiones, en particular durante la crisis asiática. Para ello, se estudia la evolución de las firmas entre 1995 y 2006 gracias a un panel desbalanceado creado en base a la Encuesta Nacional Industrial Anual y considerando variables de restricción de financiamiento que siguen la metodología iniciada por Rajan y Zingales (1998). Los resultados obtenidos en el margen extensivo encuentran una relación entre necesidades de liquidez y probabilidad de salida, con mayor fuerza durante la crisis asiática. Por el lado del margen intensivo, se obtienen resultados coherentes con la literatura para número de trabajadores, remuneraciones pagadas a los trabajadores e ingresos totales.
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    Integración económica de los inmigrantes en Chile
    (2017) Petitpas Brahm, María Luisa; Tessada Pinto, José Antonio; Díaz Bahamonde, José Gregorio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    En este trabajo se obtienen perfiles de ingreso de los inmigrantes en Chile en función de los años desde la llegada al país, con el objetivo de dar luces respecto del proceso de integración económica. El análisis muestra que, en promedio, un año adicional en Chile tiene un efecto positivo sobre el salario de los hombres inmigrantes; sin embargo, al reconocer las diferencias por nivel de habilidad, este efecto sólo es positivo y significativo para los de baja escolaridad. No se encuentra un efecto marginal significativo de los años desde la llegada sobre el salario de las mujeres inmigrantes. Estudiamos tres factores que serán relevantes para explicar la evolución observada de los salarios de los migrantes internacionales con el tiempo en Chile: (1) acumulación de capital humano, (2) migración de retorno y (3) participación laboral. Dado que obtenemos poca precisión al estimar los efectos de interés en los casos de hombres y mujeres de alta escolaridad, esta discusión se centrará en la evolución de los salarios de hombres y mujeres de baja escolaridad.
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    Liquidez de los salarios y efectos indeseados : evidencia para Chile.
    (2016) Benítez Ureta, María Alejandra; Aldunate Anfossi, Felipe; Tessada Pinto, José Antonio; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    El estudio busca evidencia sobre la existencia de un ciclo mensual en el número de muertes e ingresos a hospitales en Chile asociados al pago de los salarios. Esta relación entre la liquidez disponible y el mayor número de muertes e ingresos a hospitales se asocia con mayor consumo de sustancias como alcohol, drogas, consumo de alimentos en exceso, entre otros. Se utiliza la fecha alrededor del último día hábil del mes y se compara el número de muertes e ingresos de los días anteriores al último día hábil con el número en los días posteriores, tomando como variación el cambio en liquidez que tienen los individuos en Chile producto del pago del salario, que se realiza generalmente a fin de mes. Se encuentra un aumento en el número de muertes e ingresos a hospitales durante los días siguientes al pago de los salarios, lo que es aun mayor para muertes e ingresos relacionados directamente con mayor consumo de drogas y alcohol, como son los accidentes de tránsito, intoxicaciones, entre otros. Adicionalmente se complementa el estudio analizando si existe un ciclo para los accidentes de tránsito en general, donde se observa también un aumento de accidentes los primeros días del mes, así como también un aumento en la congestión vehicular, lo que se asocia con mayor número de automóviles circulando como respuesta también a la mayor liquidez disponible. Finalmente se realizan algunas extensiones analizando el efecto de variaciones a la liquidez en el aumento en muertes e ingresos encontrados.
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    Microempresas y mentorías: explorando los determinantes de éxito y calidad de la relación entre mentores y empresarios
    (2018) Martin Kommer, María Magdalena; Lafortune, Jeanne; Tessada Pinto, José Antonio; Wagner, Gert; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
    Este trabajo evalúa la efectividad de las mentorías a microempresarios en Chile a través de un experimento aleatorio, en el cual el grupo de tratamiento recibe asesoría de un mentor de manera personalizada. Se comparan los resultados de tratados y controles en el corto plazo. Se encuentra impacto significativo y positivo en el perfeccionamiento del plan de negocios y cambios en estrategia empresarial. No se encuentra impacto en prácticas empresariales o utilidades del negocio. Lo encontrado es coherente con la asesoría que puede entregar el mentor en el corto plazo, ya que puede influir en el diseño de la estrategia de negocios futura. También se explora la heterogeneidad en los perfiles de pares mentor-empresario, mirando el éxito del match y la calidad de la relación entre ambos. La disponibilidad de tiempo del mentor está correlacionada positivamente con la calidad de la mentoría, luego parece ser fundamental en la realización de mentorías efectivas. Variables como similitud, redes o conocimiento del mentor parecen no influir en una mayor calidad, sin embargo, los conocimientos pueden ser relevantes en algunos de los resultados, especialmente para aquellos empresarios con peores prácticas iniciales.
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    More Hands, More Power? Estimating the Impact of Immigration on Output and Technology Choices Using Early 20th Century US Agriculture
    (2013) Lafortune, Jeanne; Tessada Pinto, José Antonio; González Velosa, Carolina
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    Personalizing or reminding? How to better incentivize savings among underbanked individuals
    (2024) Azevedo, Viviane; Lafortune, Jeanne; Olarte, Liliana; Tessada Pinto, José Antonio
    We use a large-scale randomized control trial to evaluate information interventions to motivate savings in a mostly unbanked population. We find positive impacts of personalized SMSs on savings during the messaging period and larger than existing studies. However, they fade away after messaging stops, like in other experiments. Compared to the existing literature, we can better identify the sources of that effect. Personalized SMSs are not more likely to be received or more memorable. Highlighting a specific monetary goal appears to be more effective than tangibility. Also, salience or personalization separately do little to increase the intensive margin of savings. Heterogeneous effects are consistent with limited attention co-existing with other behavioral biases; for groups where reactance and frustration play a role, those are overcome only when personalized SMSs are employed.
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    Role models or Individual consulting : The impact of personalizing micro-entrepreneurship training
    (2018) Lafortune, Jeanne; Riutort, Julio; Tessada Pinto, José Antonio
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    Sudden Stops, Financial Frictions, and Labor Market Flows: Evidence from Latin America
    (2010) Gallego Yáñez, Francisco; Tessada Pinto, José Antonio
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    Who comes and Why? Determinants of Immigrants Skill Level in the Early XXth Century US
    (2015) Covarrubias, MatÍas; Lafortune, Jeanne; Tessada Pinto, José Antonio